Le porteur du projet

Greeni SCRL est une société de projet (SPV) détenue par MJ Ventures dont l’actionnaire majoritaire est Emmanuel Jans. 

MJ Ventures développe les projets qui sont ensuite construits et exploités par Greeni.
Greeni est donc dirigée par Emmanuel Jans qui a occupé plusieurs postes de gestion financière dans diverses organisations en Europe et en Asie, dont Mc Kinsey&Company.

En 2008, il fonde la société GreenPulse qui développe de nombreux projets en Belgique mais aussi au Sri Lanka. Il revend cette société quelques années plus tard pour se consacrer à d’autres projets avant de reprendre l’activité de développement de projets solaires via sa société de management MJ Ventures en 2017.

Emmanuel Jans dispose d’une solide expérience de développement et de gestion de centrales solaires comme en témoignent les références suivantes:

• Eternit en Belgique 1.000 kWc

• Gilbert De Clercq en Belgique 2.400 kWc • Heineken en belgique 1.800 kWc

• TVH en Belgique 3.000 kWc

• Hambantota au Sri Lanka 10.000kWc

• Inni en Belgique 580kWc

• Die Keure en Belgique 450kWc

La vidéo ci-dessous présente une des références du porteur de projet.

Le projet

La société coopérative Greeni est une société de projets mise en place par le développeur Green Pulse. Une fois l’ensemble des permis et autorisations nécessaires obtenues par Green Pulse, Greeni construit puis exploite les installations.

Afin de supporter sa forte croissance, quelques mois seulement après avoir récolté avec succès 300.000 euros, la société GREENI SCRL, sollicite à nouveau les Ecco-Investisseurs pour une nouvelle tranche de 300.000 € afin de co-financer deux nouveaux projets pour un total d’environ 2 MWc.

Le portefeuille actuel d’un total de 6 MWc :

• INNI : 580 kWc
• Die Keure : 450 kWc
• Decathlon : 790 kWc
• Buysse : 240 kWc
• Euroshoe : 1000 kWc
• Bejar : 770 kWc
• CBRE : 1110 kWc
• CASA : 1070 kWc

Ce projet, labellisé plan start-up, permet aux personnes physiques, résidentes ou non résidentes, de bénéficier d'une exonération de précompte mobilier sur les intérêts des premiers 15.000 euros prêtés par an. Pour un emprunt donné, l’exonération est valable pendant 4 ans.

Notre analyse

Il vous est recommandé de ne prêter que les montants correspondant à une fraction de votre épargne disponible et de minimiser votre risque en diversifiant vos prêts au maximum.

Les risques principaux propres à l’émetteur sont les suivants:

• Risques liés au cadre réglementaire
• Risques juridiques et fiscaux
• Risques de défauts techniques et technologiques
• Risques de déviation des revenus réels par rapport aux projections liées aux calculs de production d’énergie
• Risques liés au prix des certificats verts
• Risques liés aux autres installations du portefeuille existant et à venir

Les risques principaux propres à l’instrument de placement offert sont les suivants :

• Les sommes prêtées seront immobilisées jusqu’au terme du prêt, le remboursement anticipé ne pourra pas être réclamé
• Le prêt est subordonné aux prêts bancaires dont l’encours s’élevait à 1.246.099,46 le 30/06/19.
• Risque d’illiquidité : la revente de la créance est très incertaine (Ecco Nova n’organise pas demarché secondaire)

Ces risques peuvent affecter la solvabilité et la liquidité de l’émetteur ce qui expose les investisseurs aux effets potentiels suivants:

• Risque de perte partielle ou totale de capital
• Risque de défaut ou de différé de paiement des intérêts
• Toute hausse des taux d’intérêts pendant la durée d’immobilisation des sommes investies peut
• entrainer une perte d’opportunité
• Dans l’hypothèse où le porteur de projet procède à un remboursement anticipé des sommes
• prêtées, toute baisse des taux d’intérêts dans l’intervalle peut entraîner une perte d’opportunité et les intérêts non versés constitueraient un manque à gagner

Evaluation du risque par Ecco Nova

Emmanuel Jans dispose d’une expérience de plus de 10 ans, et de nombreuses références dans le secteur du photovoltaïque industriel en Belgique ce qui en fait un développeur de choix pour l’étude, le développement et la construction d’une centrale solaire. 

La technologie photovoltaïque est un des énergies renouvelables représentant le plus faible risque grâce à sa grande maturité technologique et l’excellente prédictibilité de son productible (sur base annuelle).

Greeni sollicite les Ecco investisseurs pour co-financer un portefeuille de projets situés en régions flamande et bruxelloise dont la puissance varie entre 200kWc et 1MWc environ.
La première installation, réalisée sur le toit de la société Inni à Courtrai, avait fait l’objet d’une campagne sur notre plate-forme fin 2017. Les premiers intérêts et tranche de capital ont été remboursés comme prévu en décembre 2018.

Le développement de nouveaux projet se fait via la société MJ Ventures, les risques liés à cette activité ne sont donc pas supportés par Greeni, le véhicule de financement et d’exploitation.  

Les risques décrits ci-dessus sont mutualités entre les 8 différents projets actuels répartis sur deux régions. Il en résulte une diversification de nature à réduire le risque encouru par les créanciers.
Green Pulse ambitionne d’ailleurs de réaliser d’autres projets via le même véhicule de financement, ces futurs projets ne font par définition pas partie de notre analyse. Il est néanmoins à noter que la politique de Greeni est de ne réaliser que des projets dont le taux de rentabilité sur fonds propres s’élève à minimum 8%.

Les fonds propres de Greeni s’élevaient à 16.963€ le 31/12/2018. Ces fonds propres sont complétés par des dettes subordonnées contractées auprès des sociétés MJ Ventures et Green Pulse finance à hauteur totale de 441.500€. 

Greeni a par ailleurs bénéficié du mécanisme du Winwinlening qui lui a permis de lever 200.000€ de dette subordonnée au taux particulièrement avantageux de 2%. Les investisseurs ayant participé à la levée de fonds en Winwinlening, notamment via Ecco Nova, bénéficient d’un crédit d’impôts de 2,5% sur ce taux d’intérêt ainsi que d’une garantie sur leur capital à hauteur de 30% via un crédit d’impôts également.

Comme décrit dans la convention inter-créanciers en annexe, la dette levée par Ecco Nova dans le cadre de la présente levée de fonds sera prioritaire sur les dettes subordonnées existantes, de sorte que les fonds propres et quasi fonds propres s’élèvent à 646.078€ au 30/06/19, soit un ratio de solvabilité de 13%.

Les plans financiers des différents projets du portefeuille démontrent une rentabilité suffisante pour permettre le remboursement de la dette contractée. Dette qui sera subordonnée au remboursement des dettes bancaires mais prioritaire vis à vis des dettes subordonnées existantes comme décrit précédemment.

Les principaux indicateurs financiers sont repris ci-dessous.

• Le taux interne de rentabilité moyen s’élève à 6,1% hors levier bancaire.
• Le taux de couverture de dette minimum s’élève à  112%.
• Le niveau de risque évalué par Ecco Nova en l’état actuel du portefeuille s’élève à 2. 

Il est à noter que les indicateurs présentés sont susceptibles d’évoluer avec les projets qui seront ajoutés au portefeuille au cours du temps. 

Modalités

Les modalités détaillées sont disponibles dans la note d'information à télécharger sur cette page.