Le porteur du projet

WATT MATTERS SPRL (anciennement easyCogen), fondée en octobre 2015, est un bureau d’études qui finance et exploite des projets de rénovation énergétique pour des copropriétés de minimum 25 appartements ou des bâtiments publics situées à Bruxelles. 

WATT MATTERS a développé plusieurs offres de services permettant de rencontrer au mieux les ambitions de ses clients en matière de rénovation énergétique, tout en intégrant ses contraintes ou opportunités financières (réduction des charges énergétiques, utilisation optimale du fonds de réserves).

WATT MATTERS apporte la solution all-in adaptée au profil de chaque copropriété : financement (tiers investissement, co-investissement, prêt), conception et gestion des travaux, maintenance et suivi d’exploitation pendant 10 années pour maximisation des économies d’énergie.

Le projet

WATT MATTERS SPRL cherche à lever 835.000 €.

Les projets réalisés par WATT MATTERS combinent production d’électricité verte (cogénération, photovoltaïque) avec nouvelle chaufferie et isolation de parties du bâtiment (toit et façades essentiellement). En particulier, la cogénération gaz naturel à condensation, une technologie qui permet d'économiser de 20 à 30% en émission en CO2.  En région bruxelloise, où WATT MATTERS est principalement actif, cette économie de CO2 est récompensée par l'octroi de certificats verts.

WATT MATTERS a déjà fait appel à ECCO NOVA pour se financer. À l’époque, en janvier 2018, 7 clients avaient déjà fait confiance à WATT MATTERS qui avait tiers-investi pour eux près de 2 millions €.  

Aujourd’hui, se sont 18 clients qui font confiance à WATT MATTERS, soit un investissement global par WATT MATTERS de 5,4 millions d’euros. 

En tant que tiers-investisseurs, WATT MATTERS dispose donc d'un portefeuille de plusieurs projets. Cette campagne ne porte pas sur le financement d’un projet spécifique mais bien sur l’ensemble de l’activité de WATT MATTERS.

Les motivations du porteur de projet sont multiples : regroupement des dettes citoyennes, création d’un lien direct, sous forme de créance, entre WATT MATTERS et les citoyens sans véhicule intermédiaire, amortissement du capital adapté aux revenus des certificats verts.

Ce projet, labellisé plan start-up, permet aux personnes physiques, résidentes ou non résidentes, de bénéficier d'une exonération de précompte mobilier sur les intérêts des premiers 15.000 euros prêtés par an. Pour un emprunt donné, l’exonération est valable pendant 4 ans.

Notre analyse

Les risques principaux propres à l’émetteur sont les suivants:

• Risques liés au cadre réglementaire

• Risques juridiques et fiscaux

• Risques de défauts techniques et technologiques

• Risques de déviation des revenus réels par rapport aux projections liées aux calculs de production d’énergie

• Risques liés au prix des certificats verts

• Risques liés aux autres installations du portefeuille existant et à venir

Les risques principaux propres à l’instrument de placement offert sont les suivants :

• Les sommes prêtées seront immobilisées jusqu’au terme du prêt, le remboursement anticipé ne pourra pas être réclamé

• Le prêt est subordonné aux prêts bancaires dont l’encours s’élevait à 1.824.990,01 €   le 30/06/19.

• Risque d’illiquidité : la revente de la créance est très incertaine (Ecco Nova n’organise pas de marché secondaire)

Ces risques peuvent affecter la solvabilité et la liquidité de l’émetteur ce qui expose les investisseurs aux effets potentiels suivants: 

• Risque de perte partielle ou totale de capital

• Risque de défaut ou de différé de paiement des intérêts

• Toute hausse des taux d’intérêts pendant la durée d’immobilisation des sommes investies peut entrainer une perte d’opportunité

• Dans l’hypothèse où le porteur de projet procède à un remboursement anticipé des sommes prêtées, toute baisse des taux d’intérêts dans l’intervalle peut entraîner une perte d’opportunité et les intérêts non versés constitueraient un manque à gagner

Il est à noter que les indicateurs présentés sont susceptibles d’évoluer avec les projets qui seront ajoutés au portefeuille au cours du temps. 

Évaluation du risque par Ecco Nova

Les gérants et actionnaires de WattMatters disposent d’une solide expérience dans le domaine de l’énergie et de la cogénération.
La technologie de cogénération est mature mais l’implantation de cette technologie nécessite une grande expérience. De plus, la qualité de l’étude de faisabilité est primordiale pour assurer un dimensionnement adéquat.

WattMatters dimensionne ses cogénérations  en tenant compte d'un facteur de réduction de 30% de la consommation.  Le risque de surdimensionnement est donc réduit, d’autant plus qu’WattMatters prend en charge la régulation de la chaufferie afin de donner la priorité à la cogénération. 

Les revenus sont composés d’une partie fixe sous la forme d’une redevance payée par le consommateur d’énergie quelle que soit sa consommation et d’une partie variable liée aux certificats verts produits.

Certains revenus proviennent aussi du remboursement avec intérêt de fonds mis à disposition par WattMatters dans le but de cofinancer les travaux d’isolation de ses clients.

Le client final est libre de sortir du contrat le liant à WattMatters moyennant le paiement d’une indemnité dissuasive correspondant au manque à gagner sur les heures restantes de fonctionnement

Le principal risque porte sur les revenus variables liés. En effet, le productible, par conséquent, les certificats verts produits sont directement liés au niveau de consommation d’énergie du site. Une diminution du productible peut notamment se matérialiser par un retard dans la mise en service des projets, des problèmes techniques durant l’exploitation, des problèmes de régulation ou de rendement de la cogénération.
Ces risques sont néanmoins réduits par la souscription d’une assurance bris de machine et l’exécution d’un contrat de maintenance préventif et curatif comprenant l’ensemble des révisions jusqu’au terme des projets, y compris des pénalités pour l’exploitant sur le rendement ou la disponibilité atteinte.

Les projets étant soumis aux risques liés au mécanisme des certificats verts, une modification du mécanisme affecterait directement le modèle économique des projets. Cependant, bien que le mécanisme soit actuellement particulièrement avantageux et susceptible d’être révisé dans le futur, une fois que la cogénération est certifiée, le taux d’octroi conserve ses facteurs multiplicateurs pour 10 ans.

Le scénario d’évolution de prix sélectionné par WattMatters est un prix supérieur à 92,5€/CV, confirmé par des contrats de rachat jusqu’en 2025 inclus, puis, par hypothèse, 65€/CV pour les années suivantes.

WattMatters fait face à une forte demande du marché et une forte croissance. Si l’augmentation de capital vient soutenir celle-ci, l’équipe fait face à de nombreux défis pour mener à bien l’ensemble du carnet de commande. Ces défis pourraient retarder les mises en services et ainsi retarder les revenus pour l’entreprise.

Les risques décrits ci-dessus sont mutualisés entre l’ensemble des différents projets actuels. Il en résulte une diversification de nature à réduire le risque encouru par les créanciers.

Les actionnaires du porteur de projet s’engagent à réaliser une augmentation de capital de minimum 300.000€ pour le 31 décembre 2019 au plus tard. Cet engagement se trouve en annexe de la note d’information.  Ainsi, les plans financiers des différents projets du portefeuille démontrent une rentabilité suffisante pour permettre le remboursement de la dette contractée. Dette qui sera subordonnée au remboursement des dettes bancaires. 

Il vous est recommandé de ne prêter que les montants correspondant à une fraction de votre épargne disponible et de minimiser votre risque en diversifiant vos prêts au maximum.

Modalités

Les modalités détaillées sont disponibles dans la note d'information à télécharger sur cette page.