SUCCÈS ET FRAIS OFFERTS

LE PORTEUR DE PROJET

ARENA GREEN POWER est un acteur espagnol spécialisé dans le développement de projets de production d’énergies renouvelables (ENR), solaires et éoliens. Le groupe dispose de plus de 20 années d’expérience dans son domaine et est structuré en deux principales sociétés :

• Arena Wind Power : développeur de projets éoliens terrestres
• Arena Solar Power : développeur de projets PV

Le groupe couvre l'ensemble du processus de développement de projets ENR, de l’amorçage au stade de prêt-à-construire, également appelé dans le jargon Ready-to-Build (RTB).

Le groupe a débuté son activité en développant des projets pour le compte de tiers via des Development Services Agreement (DSA) et la cession d’actifs en phase RTB ou déjà opérationnels. Aujourd’hui ARENA GREEN POWER ambitionne de devenir un acteur espagnol de type Independent Power Producer (IPP). Ce changement de modèle implique des coûts d’investissement importants.

HISTORIQUE

MANAGEMENT

ORGANIGRAMME

Vous trouverez ci-dessous une partie de l’organigramme du groupe ARENA GREEEN POWER, limité aux sociétés liées à la présente offre de financement :

PRÉSENTATION DES PROJETS

Le projet consiste à financer les frais de développement d’un portefeuille de projets éoliens terrestres d’un puissance totale de 367 MW au nord de l’Espagne. Les 56 projets ont été rassemblés en 8 clusters. La taille moyenne des projets est de 5 MW à l’exception de 2 projets de 50 MW. Au moment de lancer la présente campagne de financement, tous les projets ont déjà reçu un accord de connexion et ont été admis pour débuter la procédure administrative (demande de permis).

La carte ci-dessous montre la répartition géographique des projets dans les communautés autonomes d’Espagne avec 185,79 MW en Communauté forale de Navarre, 79,84 MW dans le Pays-Basque, 50,01 MW dans la Principauté des Asturies, et enfin 49,99 MW en Castille-et-León.

Le groupe opte pour une stratégie de développement de projets à petite échelle (inférieurs à 5MW) regroupés en lots de plus de 30 MW pour faciliter l’accès au réseau. Cette stratégie accélère le processus de développement car l’approbation du réseau de transport n’est pas nécessaire pour les petits projets. En effet, au-delà de 5 MW Red Eléctrica de España (REE) doit réaliser une étude d’impact du projet sur le réseau, ce qui ralenti le processus d’obtention de permis. De plus, un petit projet nécessite une moins grande surface au sol ce qui élargit le panel de terrains compatibles.

Cette stratégie a déjà fait ses preuves par le passé au sein de ARENA GREEN POWER qui dispose, en plus de son expérience de recherche de terrains, de l’ensemble des compétences nécessaires à l’obtention des permis.

HISTORIQUE & PLANNING

Tous les projets ont reçu les autorisation de connexion au réseau ce qui est déjà un stade avancé dans le processus d’obtention de permis comme l’indique le tableau ci-dessous. Les colonnes TSO et DSO signifient respectivement Transmission System Operator et Distribution System Operator. Le TSO représente les projets qui alimenteront le réseau là où le DSO représente les projets qui transporteront l’électricité directement chez les consommateurs.

Pour ce qui est de la suite du développement, le porteur de projet prévoit de suivre le planning illustré par le tableau ci-dessous. A l’issue de la phase 1, le porteur de projet prévoit de délivrer 262,2 MW sur 35 projets d’ici fin 2028 et que les sites soient opérationnels pour les vendre à un acquéreur d’ici fin 2031.

BUDGET & FINANCEMENT

Le business plan de l’équipe de gestion table sur un scénario dans lequel 100% des projets du portefeuille aboutissent au statut RTB (c’est-à-dire : obtiennent le permis de construire). Ce portfolio est ensuite vendu à un IPP tiers qui va construire et exploiter les sites.

Le CAPEX du tableau représente l’investissement à charge du porteur de projet pour les frais de connexion au réseau car nécessaires à l’obtention du statut RTB.

Notez que la loi espagnole force la société emprunteuse à injecter du capital à hauteur de 50% des montants empruntés. Cela implique que la société emprunteuse AGP WIND 1 SLU dispose d’un capital de 2.500.000 € au vu des 5.000.000 € empruntés auprès d’Enerfip et de Ecco Nova.

Ce scénario génère une position de trésorerie pour le porteur de projet de 66,4M€ fin 2029. En stressant le modèle, Ecco Nova a estimé que seulement 30% du portefeuille de projets aboutira au statut de RTB et pourra donc être vendu à un prix moins élevé (soit 150k€/MW). Dans cette hypothèse, le porteur de projet est toujours capable d’honorer le remboursement des différents prêts octroyés tout en maintenant une marge avant impôts de 1.960.497 €.

OFFRE DE FINANCEMENT & SÛRETÉS

La société ARENA GREEN POWER WIND 1 fait appel aux Ecco-investisseurs pour financer les frais de développement de son portefeuille de projets éoliens au nord de l’Espagne pour un montant total de 1.000.000 € sur une levée de fonds globale de 5.000.000 € dont 4.000.000 € sont apportés par la plateforme Enerfip.

Au moment de lancer la campagne sur Ecco Nova, Enerfip a déjà levé 2.000.000 € en deux tranches et la 3^ème tranche est ouverte depuis le 14 février pour un montant de 2.000.000 €.

Les fonds levés dans le cadre de cette campagne seront prêtés au porteur de projet selon le schéma suivant :

La durée du prêt octroyé à AGP WIND 1 SLU est de 33 mois à compter du 09/04/2025. Cette période atypique est due à aux contraintes législatives espagnoles cadrant la date de jouissance (date à laquelle les intérêts commencent à courir). En effet, cette date doit correspondre à la date de l’acte notarié de la génération du contrat de prêt par la société emprunteuse. La date n’est pas encore fixée mais l’acte devrait avoir lieu durant la semaine du 03/04/2025. Une semaine de tampon est fixée par prudence. Si l’acte a lieu avant le 09/04/2025, les intérêts commenceront à courir à cette date au lieu du 09/04/2025.

Le taux d’intérêt brut (c’est-à-dire avant déduction du précompte mobilier le cas échéant) du prêt est de 9,25 % par an.

Afin de remplir toutes ses obligations envers Ecco Nova Finance, l’emprunteur fournit à Ecco Nova Finance les sûretés suivantes :

• Le nantissement de 100% des titres de la société émettrice AGP WIND 1 SLU en premier rang. Le rang de la dette est senior.

ETATS FINANCIERS – AGP WIND 1 SLU

ACTIF

L’actif de la société est principalement composé de trésorerie lui permettant de poursuivre son développement.

PASSIF

La récente augmentation de capital porte les capitaux propres de AGP WIND 1 SLU à 2.539.126 €. Cet apport respecte la législation imposant 50% de fonds propres par rapport au niveau de dette financière. Les dettes long terme (2.000.000 €) sont composées des prêts reçus de Enerfip pour les tranches 1 et 2.

COMPTE DE RESULTAT

Étant donné qu’il s’agit d’un récent SPV (créé en 2024), cette section n’est pas pertinente.

POINTS CLÉS DE L'OPÉRATION

ANALYSE EFFECTUÉE PAR ECCO NOVA

Dans le cadre de l'analyse de cette campagne de financement, le groupe ARENA, par le biais de Enerfip a remis à Ecco Nova une série de documents listés ci-dessous. Avant de rédiger cette note, une brève revue de ces documents a été effectuée et des séances de questions et réponses ont eu lieu avec l’équipe d’analystes financiers de Enerfip.

Liste des documents reçus :

• Business plan démontrant la capacité de remboursement de l’ensemble des prêts octroyés (5.000.000 €)
• Présentation du Porteur de Projet et de ses projets
• Documentation technique des projets (accès à un data room)
• Situation comptable de Arena Green Power SL au 31/12/2022 et au 31/12/2023
• Situation comptable de AGP WIND 1 SLU au 31/12/2024
• Les éléments KYC : carte d’identité du représentant légal, statuts, etc.
• La note d'investissement Enerfip

RISQUES

Ci-dessous nous reprenons l'intitulé des risques repris dans la Fiche d’Informations Clés. Pour en savoir plus sur chacun de ces risques et leur conséquences, nous vous invitons à consulter la Fiche d’Informations Clés.

1. Risques du projet
2. Risques liés au secteur
3. Risques de défaut
4. Risque de baisse, de retard ou d’absence de retour sur investissement
5. Risque de faillite de la plateforme
6. Risque d’illiquidité de l’investissement
7. Autres risques

Notre analyse conclut à un niveau de risque de 4. Les détails de ce scoring se trouvent en annexe de la Fiche d’Informations Clés (FIC).

SYNTHÈSE

* Comme il s'agit d'un portefeuille de projets en développement, nous considérons la conversion de 30% du portefeuille. 

LES POINTS FORTS 

• Le porteur de projet dispose de + 20 ans d’expérience dans le développement de projets ENR avec un track-record prouvé de projets similaires déjà vendus.
• Bien que les projets soient des projets en développement, ils disposent tous d’un permis de connexion au réseau.
• Les projets contribuent aux enjeux de transition énergétique en offrant de l’électricité produite à base de sources renouvelables (le vent). 

LES POINTS D’ATTENTION

• Les projets étant en phase de développement, il y a un risque concernant l’obtention effective des permis de construire. Néanmoins, un taux de conversion de 30% des projet permet non seulement de couvrir le remboursement des prêts mais également de générer une marge brute au porteur de projet.
• Les conditions générales de souscriptions de la plateforme ENERFIP sont d’application.

DÉTAILS

TYPE D’INVESTISSEMENT

Il s'agit d'une obligation de minimum 500 € et de maximum 500.000 € avec faculté de remboursement anticipé.

FACULTÉ DE REMBOURSEMENT ANTICIPÉ 

L’émetteur peut, à tout moment, rembourser tout ou partie du solde des obligations plus le solde des intérêts courus au titre de l’année en cours et non encore payés.

Sauf en cas de remboursement ordinaire des obligations ou d’émission de refinancement, l’émetteur s’engage à verser une indemnité de 1% du capital restant dû si le remboursement anticipé intervient au cours de la première année de l'emprunt à compte de la date d’émission de la tranche 1 et de 0,5% si le remboursement anticipé intervient pendant le reste de la durée de l'emprunt. 

En cas de remboursement partiel anticipé volontaire des obligations, sauf accord unanime des obligataires, chaque remboursement anticipé sera réparti entre les obligataires, au prorata du nombre d’obligations détenues pas chacun d’eux par rapport au nombre total d’obligations restant en circulation.

SÛRETÉS

La présente offre, qui s’inscrit dans la levée de fonds Arena Wind proposée par la plateforme Enerfip sous la référence 969500TNPJ9DERPJ8422-00000729 pour un montant total de 5.000.000 € est assortie des sûretés suivantes :

Nantissement de 100% des actions de AGP WIND 1 S.L.U.. 

CONDITIONS SUSPENSIVES

Les obligations sont émises aux conditions suspensives suivantes :

• L’atteinte du seuil de réussite de la Levée de fonds, à savoir 500.000€, au terme de la Période de souscription ;
• Le nantissement de 100% des parts de la société emprunteuse AGP WIND 1 SLU ; 
• L’augmentation de capital de la société emprunteuse AGP WIND 1 SLU de manière à ce que ce dernier représente 50% du montant emprunté total. Si ce montant s’élève à 5.000.000 €, cela implique une augmentation de capital de AGP WIND 1 SLU jusqu’à l’atteinte de 2.500.000 €.

Ces conditions suspensives doivent être levées au plus tard le 09/04/2025.

PRÉCOMPTE MOBILIER

Le précompte mobilier s'applique sur les intérêts perçus pour les obligations réalisées par des personnes physiques dont la résidence fiscale est en Belgique. Cette taxe, à l’heure actuelle de 30 %, est prélevée à la source et est libératoire, cela signifie que le Porteur de projet se charge de déclarer et prélever la taxe. Vous recevez donc le montant de l'échéance nette d'impôt.

Par défaut, vous n'avez donc aucune démarche à réaliser dans le cadre de votre déclaration d'impôt.

Pour les personnes morales en Belgique, aucun prélèvement à la source n'est organisé. Il incombe à ces investisseurs de déclarer leurs obligations.

Enfin, pour les personnes physiques qui n'ont pas leur résidence fiscale en Belgique, deux options vous sont proposées lors de votre investissement.

• Soit vous choisissez un prélèvement à la source, dans ce cas la fiscalité est similaire à celle des résidents fiscaux Belges
• Soit vous déclarez prendre la responsabilité de déclarer vos obligations là où se trouve votre résidence fiscale.

MENTIONS LÉGALES

• ECCO NOVA SRL dont le siège social est sis à 4000 Liège, Boulevard Frère Orban, 35A, inscrite à la Banque Carrefour des Entreprises sous le numéro BE 0649.491.214. est agréée par la FSMA et l’ESMA en tant que prestataire de services de financement participatif conformément au Règlement européen 2020/1503.
• Les investissements proposés via Ecco Nova ne sont pas des produits d’épargne et comportent un risque de perte totale ou partielle du capital investi. Ils ne sont pas couverts par le système de garantie des dépôts ou d’indemnisation des investisseurs. Nous vous encourageons à consulter la fiche d’information clé sur l’investissement (KIIS) pour chaque projet, qui précise les risques et les caractéristiques de l’investissement. Veillez à évaluer si ce type d'investissement correspond à votre profil et situation personnelle.
• Pour découvrir nos services, y compris les coûts, les critères de sélection des projets, les risques financiers, notre méthodologie de scoring de risque, ainsi que les détails sur le délai de réflexion précontractuel, consultez directement notre page d'informations aux clients.
• Les investisseurs non avertis bénéficient d’un délai de réflexion de quatre jours calendaires pour retirer sans pénalité leur offre d’investissement ou leur intérêt pour l'offre. Cliquez ici pour en savoir plus.
• Conformément à l’article 3 du règlement délégué UE 2022/2119, les identifiants des offres de crowdfunding ont été mis à jour pour se conformer aux exigences de la réglementation. La référence "FCM" a été remplacée par "000" afin d'assurer que l'identifiant ne comporte que des caractères numériques. Cette mise à jour n'affecte en rien les détails des offres.
• Si vous avez une plainte, consultez notre système de gestion des plaintes.

DIVERS

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• Pour cette campagne, le compte sur lequel verser votre investissement se termine par -3295.
• Vous pouvez à tout moment consulter l'ensemble de vos obligations via l'onglet "portefeuille" de votre compte. Votre obligation est également intégré dans le résumé de votre investissement dans l'onglet "Tableau de bord" de votre compte.
• La date de souscription se trouve dans l'en-tête de votre obligation.
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• Si la campagne a dépassé son seuil de réussite au plus tard à la date de clôture de l'offre (y compris en cas de prolongation prévue dans la fiche d'informations clés), la campagne peut être réouverte après sa clôture si des investisseurs annulent leurs investissements durant la période de rétractation prévue dans nos conditions générales d'utilisation.

Les modalités détaillées sont disponibles dans la Fiche d’Informations Clés (FIC) à télécharger sur cette page.