SUCCÈS ET FRAIS OFFERTS

LE PORTEUR DE PROJET

Créée en 2016, Langur Holding Corporation S.L. (LHC) est une société espagnole gérant des participations minoritaires et majoritaires dans une variété d'entreprises à travers l’Europe, l’Amérique Latine et le Conseil de coopération du golfe (l'Arabie saoudite, Oman, le Koweït, Bahreïn, les Émirats arabes unis et le Qatar). 

Via ses participations dans ces entreprises, LHC fournit des conseils stratégiques, une aide à la structuration commerciale et des services d'entrée sur le marché à l'ensemble des entreprises investies. 

En 2025, LHC va mettre sur pied 22,5 MWc de centrales solaire réparties sur 6 sites via sa filiale Langur Portugal. L’objectif long-terme de LHC via sa filiale Langur Portugal est de développer, construire et mettre en service 160 MWc d’ici 2028.

MANAGEMENT

LHC est l’entité de Luis Felipe Suarez-Olea del Arco. Luis a fondé et a été un actionnaire de référence d’Enerside Energy, société cotée en bourse depuis 2022 capitalisée à 150 millions d’euros. Cette dernière a développé plus de 6 GW de solaire dans le monde. 

Luis est un professionnel de la finance qui possède 24 ans d’expérience dans la structuration financière et le placement d’actifs dans divers secteurs industriel. Ci-dessous un extrait de ses expériences professionnelles : 

Responsable mondial du conseil en transaction pour le groupe Enzen. 

Directeur des investissements et du financement des entreprises, responsable du financement et du placement d’actifs chez Martifer Solar, membre du comité exécutif et du conseil d’administration. 

Directeur du financement chez Abengoa. Luis a géré le financement de 7 milliards d’euros de projets en cours de construction.

Business Development Finance Manager chez British Petroleum, responsable de la structuration du financement des acquisitions de SPV.

Directeur Corporate Finance M&A à Banco Popular Equity Capital Markets Division.

Du côté des opérations, Luis travaille avec 3 professionnels réputés et expérimentésactuellement en fonction dans une multinationale de premier plan s’inscrivant dans le secteur énergétique. Cette dernière dispose d’actifs dans le monde entier et a développé, construit, et exploité plus de 16 milliards d’euros d’actifs d’infrastructure énergétique dans l’UE, le Royaume-Uni, et l’Australie.

Les trois dirigeants rejoindront le projet avec une équipe de professionnels techniques pour gérer la construction de Malhada 22,5MW et la futur pipeline de Langur au Portugal.

• M. M. Saramago – Rejoindra Langur en tant que PDG. Il a plus de 20 ans d'expérience dans le développement, la construction et la structuration du financement de projets à long terme pour plus de 1GW de projets dans l'UE et au Brésil.
• M. G. Rendeiro-Rejoindra l'entreprise en tant que directeur technique. Ingénieur industriel, il a plus de 15 ans d'expérience dans la construction de sites et la gestion d'infrastructures de construction complexes, où il dirige des équipes opérationnelles et des fournisseurs d'équipements.
• M. L. Centeno -a plus de 30 ans d'expérience dans le secteur de l'énergie. Il a occupé plusieurs postes de directeur de fonds d'investissement dans les ENR, avec plus de 500 millions d'actifs sous gestion, et a lui-même investi dans différents fonds énergétiques. Luis a été nommé à plusieurs postes clés dans le domaine de l'économie et de l'énergie par le gouvernement portugais en tant qu'expert indépendant. Il a également joué un rôle majeur dans plusieurs instituts de recherche en ce qui concerne l'analyse et les études économiques et énergétiques pour des organismes nationaux et européens tels que la BCE, le PCB, etc.

ORGANIGRAMME

Vous trouverez ci-dessous une partie de l’organigramme du groupe LHC, limité aux sociétés liées à la présente offre de financement :

PRÉSENTATION DES PROJETS

LHC, par l’intermédiaire de sa filiale portugaise Langur Portugal, et le fonds d’investissement Green Power, par le biais de deux participations, ont créé une Joint-Venture, Wildsprout, qui joue le rôle de producteur énergétique indépendant (IPP - 30 MWc) et de gestionnaire d’actifs pour le compte de tiers (8 MWc).

Wildsprout gère deux filiales : 

• Power Progress : 
  • 8 projets pour un total de 2 MWc en exploitation. 
  • 2 MWc sécurisés.
• Malhada
  • 1 centrale photovoltaïque en service de 3,2 MWc.
  • 6 projets prêts à être construits (RTB) pour un total de 22,5 MWc (portefeuille à financer). 

Le projet porte sur le développement et l’exploitation de 6 projets RTB pour un total de 22,5 MWc au sein du SPV Malhada. Langur Portugal, en tant qu’intégrateur (EPC) doté des droits d’exclusivité pour le développement des projets ( en cours et à venir), est responsable de la construction des centrales photovoltaïques. 

Vous trouverez dans le tableau suivant la liste de tous les projets du portefeuille en développement.

Le temps de construction des projets diffère mais le planning prévoit entre 32 à 48 semaines. Chaque site est construit séparément mais en parallèle afin de réduire la durée de construction à 18 mois. 

Localisation des projets

LE MARCHÉ PORTUGAIS

Le Portugal a pour objectif de produire 80% de son électricité à partir d’énergie renouvelable (ENR) d’ici 2030. La stratégie met l’accent sur l’énergie solaire, avec l’ambition d’installer 10 GW ainsi que 9,3 GW pour l’éolien terrestre. 

En 2023, le Portugal dispose de 3,2 GWc de capacité photovoltaïque ce qui laisse un potentiel de croissance important pour les entrepreneurs du photovoltaïque. 

Capacité ENR installée au Portugal (GWc)

OFFRE DE FINANCEMENT & SÛRETÉS

La présente offre s’inscrit dans le financement de la construction de 6 centrales photovoltaïques détenues par Malhada pour un montant de 5.000.000 €. A ce jour, 3.500.000 € ont déjà été levés sur la plateforme Enerfip. Les Ecco-investisseurs sont sollicités pour un montant total de minimum 250.000 et maximum 1.500.000 €. 

Les fonds levés dans le cadre de cette campagne seront prêtés à la société Langur Holding Corporation. Cette dernière va ensuite injecter les 5.000.000 € dans Malhada pour mener son d’apport total de 6.000.000 €. Une tranche de 3.287.840 € sert à acheter les licences. Les licences sont nécessaires à l’exploitation des sites à construire pour Malhada. Le reste sert à financer le début des travaux pour Malhada. En contrepartie, Green Power apporte au à la Joint-Venture Windsrpout, des actifs en nature notamment les entités Power Progress et Malhada.

La durée du prêt octroyé à Langur Holding Corporation est de 1,39 ans à compter du15/02/2025.

Le taux d’intérêt brut (c’est-à-dire avant déduction du précompte mobilier le cas échéant) du prêt est de 8,5% par an.

Afin de remplir toutes ses obligations envers Ecco Nova Finance, l’emprunteur fournit à Ecco Nova Finance comme aux autres prêteurs participant à l’offre globale de 5.000.000€, les sûretés et engagement suivants :

• Nantissement de 10% des titres Langur Holding Corporation dont la valorisation a été établie à 183.946.800 € le 04/10/2023 par un cabinet d’experts indépendants.

Vous pouvez trouver la composition des participation de LHC concernés par le nantissement ci-dessous.

Veuillez consulter la Fiche d’Informations Clés (FIC) pour plus de détails.

CASH-FLOW PRÉVISIONNEL LANGUR PORTUGAL

Langur Portugal est l’EPC du projet et se rémunère sur la construction de centrales photovoltaïques. Sur la durée du plan d’affaire, Langur Portugal prévoit de construire pour 22,5 MWc de projets RTB ainsi que 1,7 MWc du projet Zoomarine de la structure Power Progress. Langur Portugal bénéficie d’une marge brute confortable de 41,5% grâce aux accords réalisés avec les parties prenantes du projet (Green Power) et se permet de facturer à 798 k€/MWc.

Le pic négatif de Jan-25 et Fév-25 s’explique par l’achat des licences et le démarrage des travaux dans la filiale Malhada. Ces transactions sont financées par la dette à hauteur de 5.000.000 €. La trésorerie atteint rapidement la barre des 5.000.000 € nécessaires au remboursement de la dette et du payement des intérêts.

CASH-FLOW PRÉVISIONNEL MALHADA

Bien que l’emprunt à rembourser se trouve au niveau de Langur Portugal, la bonne santé du projet chez Malhada est cruciale pour que le projet fasse sens. Le planning prévisionnel de Malhada indique une mise en activité complète des 22,5 MWc dès 2026 générant en moyenne 43.923 MWh/an sur toute la durée du plan. Le mix du site de production CPV disposant d’un PPA de 200€/MWh et de vente directe sur réseau à en moyenne 51€/MWh (les projections de prix ont été fournies par Baringa, un cabinet d'experts) pour les autres centrales permet au projet de générer un TRI de 8,5%. 

Le taux de couverture de dette (DSCR) moyen de 1,37x et le minimum de 1,22x indiquent clairement la capacité de remboursement du SPV envers ses créanciers ce qui nous conforte dans l’idée que le projet est viable.

Notez que le cash-flow prévisionnel présenté est arrêté en 2038 (durée du prêt bancaire) pour des raisons de lisibilité. Veuillez trouver en annexe le prévisionnel complet. 

ETATS FINANCIERS – LANGUR HOLDING CORPORATION

ACTIF

Les tableaux ci-dessous montrent un aperçu de l’actif, du passif et du compte de résultat selon la situation comptable au 31/12/2021 au 31/12/2023 de Langur Holding Corporation. Les immobilisations financières et placements de trésorerie concentrent la majorité de l’actif (80%) et ont significativement augmenté entre 2021 et 2023. 

PASSIF

En 2023, LHC a porté les prêts d’actionnaires à 12,3 millions d’euros. Le niveau de solvabilité est confortable, en moyenne il s’élève à 73,3% de 2021 à 2023. 

POINTS CLÉS DE L'OPÉRATION

ANALYSE EFFECTUÉE PAR ECCO NOVA

Dans le cadre de l'analyse de cette campagne de financement, Langur Holding Corporation a remis à Enerfip une série de documents listés ci-dessous. 

Enerfip a fourni à Ecco Nova un aperçu de son analyse. Avant de rédiger cette note, une revue de ces documents a été effectuée et des séances de questions et réponses ont eu lieu.

Liste des documents reçus :

• La présentation de Langur Holding Corporation
• La présentation de Langur Portugal
• La présentation des projets
• Le contrat EPC entre Langur Portugal et Malhada
• La pacte d’actionnaires (SHA) entre Langur Portugal et Green Power
• Le contrat d’achat des licences
• La convention de cession de parts (SPA) entre Green Power et Wildsprout
• L’Organigramme de Langur Holding Corporation
• Le rapport de valorisation de Langur Holding Corporation au 04/10/2023.
• Le prévisionnel de trésorerie de Langur Portugal, JV Wildsprout, et Malhada
• La situation comptable de Langur Holding Corporation au 31/12/2021, 31/12/2022 et 31/12/2023. 
• La situation comptable de Malhada au 31/08/2023, 31/12/2023 et une situation comptable récente au 31/08/2024. 
• Les éléments KYC : carte identité du représentant légal, statuts, etc. 

RISQUES

Ci-dessous nous reprenons l'intitulé des risques repris dans la Fiche d’Informations Clés. Pour en savoir plus sur chacun de ces risques et leur conséquences, nous vous invitons à consulter la Fiche d’Informations Clés.

1. Risques du projet
2. Risques liés au secteur
3. Risques de défaut
4. Risque de baisse, de retard ou d’absence de retour sur investissement
5. Risque de faillite de la plateforme
6. Risque d’illiquidité de l’investissement
7. Autres risques

Notre analyse conclut à un niveau de risque de 3. Les détails de ce scoring se trouvent en annexe de la Fiche d’Informations Clés (FIC).

SYNTHÈSE

LES POINTS FORTS 

• L’expérience et le réseau de l’équipe de gestion au sein de LHC et Langur Portugal qui cumule 6 GW de projets solaires développés dans le monde. Ces atouts ont déjà permis de concrétiser les projets en RTB de 22,5 MWc et 1,7 MWc chez Power Progress. 
• Le présence d’actifs de valeur comme le site d’exploitation CPV de 3,2 MWc de capacité qui dispose d’un PPA à 200€/MWh (jusqu’en 2032 inclus).
• Le projet est divisé en plusieurs centrales, ce qui permet la construction en parallèle, réduisant ainsi la période totale de construction à une durée estimée à 18 mois.
• Le nantissement de 1^er rang sur 10% des participations détenues par Langur Holding Corporation (l’ensemble des participations sont valorisées à 184 millions d’euros).

LES POINTS D’ATTENTION

• La capacité de remboursement du prêt découlera essentiellement de la marge EPC de Langur Portugal qui dépendra directement du bon déroulement de la construction des centrales. Ce risque de construction est relativement faible dans la mesure où les centrales sont de taille moyenne, que ce risque est réparti sur plusieurs projets, et que la technologie est aujourd’hui parfaitement maîtrisée par les parties prenantes.
• Le montage juridique permettant de faire percoler la somme levée au travers des structures concernées (et qui permettra donc de faire remonter le paiement des intérêts et du capital in fine) est relativement complexe ce qui engendre un certain risque juridique et économique dans la mesure où l’essentiel de notre analyse a porté sur les filiales bénéficiant des fonds et non sur la holding. C'est pour cette raison que le nantissement de 10% des parts a été obtenu applicable selon les termes et conditions (article 18 et 34).

DÉTAILS

TYPE D’INVESTISSEMENT

Il s'agit d'une obligation de minimum 500 € et de maximum 500.000 € avec faculté de remboursement anticipé.

FACULTÉ DE REMBOURSEMENT ANTICIPÉ 

L’émetteur peut, à tout moment, rembourser tout ou partie du solde des obligations plus le solde des intérêts courus au titre de l’année en cours et non encore payés.

Sauf en cas de remboursement ordinaire des obligations ou d’émission de refinancement, l’émetteur s’engage à verser une indemnité de 0,75% du capital restant dû si le remboursement anticipé intervient au cours de à compte de la date d’émission de la tranche 1.

En cas de remboursement partiel anticipé volontaire des obligations, sauf accord unanime des obligataires, chaque remboursement anticipé sera réparti entre les obligataires, au prorata du nombre d’obligations détenues pas chacun d’eux par rapport au nombre total d’obligations restant en circulation.

SÛRETÉS

La présente offre, qui s’inscrit dans la levée de fonds Sol de Portugal proposée par la plateforme Enerfip sous la référence 969500TNPJ9DERPJ8422-00000675 pour un montant total de 5.000.000 € est assortie des sûretés suivantes :

Nantissement de 10% des actions de Langur Holding Corporation S.L.. Gage de premier rang sur les actions de l’Émetteur énumérées de 635.400 à 706.000, toutes deux incluses, représentant dix pour cent (10%) de son capital social. Ces actions pourront également garantir l’Emetteur ayant pour objet le remboursement de la dette générée par la présente Émission. Dans ce cas, le gage accordé pour garantir les obligations de paiement découlant de l’émission de refinancement sera de second rang jusqu’à ce que le premier gage ait été entièrement annulé, auquel cas il deviendra de premier rang.

CONDITIONS SUSPENSIVES

Les obligations sont émises aux conditions suspensives suivantes :

• L’atteinte du seuil de réussite de la Levée de fonds, à savoir 250.000€, au terme de la Période de souscription ;
• Nantissement de 10% des actions de Langur Holding Corporation S.L.. Prise de sûreté comme décrit ci-dessus.

Cette condition sera levée au plus tard le 15/01/2025.

PRÉCOMPTE MOBILIER

Le précompte mobilier s'applique sur les intérêts perçus pour les obligations réalisées par des personnes physiques dont la résidence fiscale est en Belgique. Cette taxe, à l’heure actuelle de 30 %, est prélevée à la source et est libératoire, cela signifie que le Porteur de projet se charge de déclarer et prélever la taxe. Vous recevez donc le montant de l'échéance nette d'impôt.

Par défaut, vous n'avez donc aucune démarche à réaliser dans le cadre de votre déclaration d'impôt.

Pour les personnes morales en Belgique, aucun prélèvement à la source n'est organisé. Il incombe à ces investisseurs de déclarer leurs obligations.

Enfin, pour les personnes physiques qui n'ont pas leur résidence fiscale en Belgique, deux options vous sont proposées lors de votre investissement.

• Soit vous choisissez un prélèvement à la source, dans ce cas la fiscalité est similaire à celle des résidents fiscaux Belges
• Soit vous déclarez prendre la responsabilité de déclarer vos obligations là où se trouve votre résidence fiscale.

MENTIONS LÉGALES

• ECCO NOVA SRL dont le siège social est sis à 4000 Liège, Clos Chanmurly, 13, inscrite à la Banque Carrefour des Entreprises sous le numéro BE 0649.491.214. est agréée par la FSMA et l’ESMA en tant que prestataire de services de financement participatif conformément au Règlement européen 2020/1503.
• Les investissements proposés via Ecco Nova ne sont pas des produits d’épargne et comportent un risque de perte totale ou partielle du capital investi. Ils ne sont pas couverts par le système de garantie des dépôts ou d’indemnisation des investisseurs. Nous vous encourageons à consulter la fiche d’information clé sur l’investissement (KIIS) pour chaque projet, qui précise les risques et les caractéristiques de l’investissement. Veillez à évaluer si ce type d'investissement correspond à votre profil et situation personnelle.
• Pour découvrir nos services, y compris les coûts, les critères de sélection des projets, les risques financiers, notre méthodologie de scoring de risque, ainsi que les détails sur le délai de réflexion précontractuel, consultez directement notre page d'informations aux clients.
• Les investisseurs non avertis bénéficient d’un délai de réflexion de quatre jours calendaires pour retirer sans pénalité leur offre d’investissement ou leur intérêt pour l'offre. Cliquez ici pour en savoir plus.
• Conformément à l’article 3 du règlement délégué UE 2022/2119, les identifiants des offres de crowdfunding ont été mis à jour pour se conformer aux exigences de la réglementation. La référence "FCM" a été remplacée par "000" afin d'assurer que l'identifiant ne comporte que des caractères numériques. Cette mise à jour n'affecte en rien les détails des offres.
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DIVERS

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Les modalités détaillées sont disponibles dans la Fiche d’Informations Clés (FIC) à télécharger sur cette page.